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【资讯】吸引外资须强化投资者利益保护

发布时间:2020-10-17 00:24:09 阅读: 来源:榨汁机厂家

吸引外资须强化投资者利益保护

由于诸如全球主要养老基金这样的机构“投资”者大多数是价值投资风格,会长期持有投资组合,所以通过建立一个公正透明的市场环境,加强“投资者”保护机制来提高这些投资者的信心是吸引其投资A股的重要前提。

美国指数供应商MSCI明晟在北京时间6月10日5点20分发布最新公告表示,将推迟把中国A股列入全球基准指数,而在2016年评估其新兴市场指数时,再决定是否将中国A股纳入。这已是MSCI第二次拒绝将中国A股纳入该指数。  MSCI曾估计,若决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数,估计会促使资产管理机构、养老基金和保险商逐步向中国大陆股市注入4000亿美元资金。但推迟纳入的理由是:中国提高市场可投资性的举措不够,还需解决市场准入问题。

A股国际化水平较低  我国A股市场国际化水平较低是事实,因而此次未被纳入也在多数人意料之中。据报道,国外基金经理对中国完全开放资本市场的意愿持保留态度,因还有几项投资限制未能被解除,包括限制资金进出、结算风险和投资配额等。  普华永道中国北方区高增长企业组市场主管合伙人卓志成对中国经济时报记者表示,A股市场国际化水平较低由诸多历史原因造成,比如A股起步较晚、发展初期定位不明确、上市公司质量参差不齐、对投资者利益保护机制尚不完善、人民币资本项目一直没有开放、国际投资者对中国经济和企业的不了解,等等。  在他看来,随着我国经济总量的提高、在国际经济发展中所起的作用越来越显著,再加上A股上市公司数量增多和总市值的提高、国际投资者对中国经济的信息增强,以及国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中对营造资本市场良好发展环境的总体要求,都将促成A股国际化的前提条件更趋成熟。A股国际化逐渐被列入议事日程,正成为资本市场参与各方的普遍共识。  英国指数公司富时集团已将A股纳入新兴市场过渡性指数,还有更多国际指数公司正在考虑将A股纳入其指数范围。卓志成对此表示,这一现象首先表明了国际指数公司和国际投资者提高了对A股的认可程度,将会有更多国际资金进入A股,从而改变A股本地个人投资者主导的市场结构,产品结构则更趋多元化和国际化,培育价值投资者,并推动A股市场在市场运行制度等方面加快与国际市场接轨。  应加强对投资者利益保护  从此前沪港通开通后的情况来看,A股并未吸引到全球主要养老基金。  “为增强对外资的吸引力,需要进一步加强对投资者的利益保护。由于诸如全球主要养老基金这样的机构投资者大多数是价值投资风格,会长期持有投资组合,所以通过建立一个公正透明的市场环境,加强投资者保护机制来提高这些投资者的信心是吸引其投资A股的重要前提。”普华永道中国资本市场服务组合伙人李雪梅从制度层面分析。  李雪梅认为,应加强上市公司治理机制,强化证券市场的法治环境,保护投资者利益。具体措施包括更加严格的上市公司信息披露要求,加大证券市场违法违规的处罚力度,在《证券法》修订的前提下,在证券市场上引入集体诉讼制度,保护投资者的利益,等等。  如何进一步拓宽国际资本进入中国证券市场的渠道,放宽配额?李雪梅认为,境外公司要想投资A股,可以通过“合格境外机构投资者”?QFII?和“人民币合格境外机构投资者”?RQFII?的配额体系。尽管2014年至今监管机构加快发放了QFII和RQFII牌照,许多资产管理公司由于目前各种限制仍然无法进入中国证券市场。新启动的沪港通机制允许投资者经由香港购买部分A股,这在一定程度上解决进入市场的渠道问题,但是沪港通每天的买入金额仍然有限额。未来随着A股纳入国际指数公司指数,预计QFII和RQFII的额度很快将会成为国际投资者投资A股的一项限制。李雪梅说,“为吸引国际投资者进入中国证券市场,需要对QFII和RQFII进一步放松配额限制和拓宽投资渠道,包括尽快启动深港通,增加台湾地区作为进入A股市场的接口等措施。”  A股向国际化接轨会有哪些板块受益呢?卓志成表示,具有良好公司治理机制和规范的财务相关内部控制的公司将会受益,包括新能源和新材料、环保节能、先进制造业、信息科技、制药和医疗、新媒体、现代服务业等。  A股纳入国际指数之后,A股证券会成为某些指数期货或指数基金的标的,如何防范A股市场被投机资金操纵也将成为监管者面临的挑战。  在李雪梅看来,市场和监管机构面临的挑战包括A股市场将与全球的资本市场联系越来越紧密,因受全球经济和国际局势影响而波动的幅度会加大;证券发行人和上市公司要越来越多地和国际投资机构打交道,需要尽快在语言、专业知识、国际惯例等方面与国际接轨,市场上具有国际视角和经验的专业化机构和专业人才可能会出现不足。监管机构也应当尽快掌握监控国际资本异常动向的机制和流程,引进人才,提前做好防范措施;与成熟市场的监管者建立工作层面的日常联系,实现跨境联合监管。

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