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银行业静待经济全面向好借加息升值利好(新闻)

发布时间:2021-11-26 13:06:43 阅读: 来源:榨汁机厂家

银行业:静待经济全面向好借加息升值利好

银行业:静待经济全面向好借加息升值利好 更新时间:2010-12-18 7:52:57   监管环境日趋稳定,银行业经营空间确定性增强。  从监管层面来讲,监管政策决定银行业的经营环境和发展空间。  2010年,银行业监管政策变动频繁。监管政策主要包括:资本金、拨备和流动性监管。主要是为了保护银行,提高银行抵御风险的能力。经历2010年大规模再融资后,我国银行业资本充足率已切合巴塞尔协议3的要求,在中期和短期内,我国银行业不会出现类似的集中性大规模再融资。就存量贷款而言,拨贷比类似于拨备覆盖率,按照2.5%,如果在未来几年内平均分配达到目标值,对上市银行业绩影响相对有限。银行流动性风险管理能力达标。  银行股上涨的主要动力:增长率上行、通胀率下行。  从宏观层面来讲,增长率上行、通胀率下行、适度零售销售增长是拉动银行股上涨的动力。2011年,我国的宏观基本面中各项经济指标将表现不一,货币供给增速将回落、零售销售增长率将回升,经济增长率前低后高,通胀率前高后低。从宏观基本面来看,2011年,银行股总体是上涨的,前低后高的可能更大,毕竟经济复苏、通胀率在可控范围内。  加息提升净息差和业绩,非利息收入需快速增长。  从银行基本面来看,尽管新增贷款规模减少,但是加息带来净息差提升,利息净收入增加;同时随着经济结构转型以及居民个人可支配收入提高,企业和个人金融服务需求增加,而且银行监管政策的变动,银行需加快发展非利息收入,优化收入结构。2010年3季度,16家上市银行非利息收入占比达到20%,相对发达国家30%以上占比,这部分收入仍有提高空间。  2011年,上市银行有力的政策环境是:加息和升值。长期内,加息对银行板块利好。升值和升值预期对银行板块也都是利好。  银行业板块的估值处于历史的低位。  从PE和PB来看,银行板块指数下降到历史的低位,而且低于沪深300指数和全部的A股,在主要蓝筹板块中,银行板块估值也最低。目前银行业估值低于美国、英国、中国香港和印度。  16家上市银行10、11年的PE和PB分别为:10.35/8.35、1.67/1.49.  我们预测银行业10、11、12年净利润30%、25%、18%。银行业业绩增长有保障,信贷资产风险可控,在低估值的背景下,银行股继续下降的空间有限。我们维持银行业“增持”评级,依据加息、升值、升值预期、高贝塔值筛选股票,推荐:招商、北京、兴业和光大。  银行板块系统性机会更可能出现在一季度以后。银行股上涨需具备客观条件:低估值和宏观基本面全面向好。1季度以后,通胀率下行,经济增长率上行,银行股才会在估值修复和业绩兑现中呈现系统性投资机会。银行板块交易性机会贯穿在全年,主要投资时点是市场关注重心开始集中在加息、升值或者升值预期上。

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