恒基投资寻找大盘漠视汇改利好的原因

恒基投资：寻找大盘漠视“汇改”利好的原因

恒基投资：寻找大盘漠视“汇改”利好的原因 更新时间：2010-6-24 0:01:41 　　周三，大盘很无味，全日阴跌，收盘下跌18点，立于2569点。面对此行情，我们只能自嘲：胖子不是一口吃成的，升值行情也不是一天就涨到的，上涨的道路是漫长迂回的。

一、引发大盘调整的一个政策

周三资源股暴跌，采掘指数下跌2.75%，有色板块面无人色，《我国取消钢材等部分商品出口退税》这一则消息的杀伤力不可低估。基本上，它从周三早盘开始便压着大盘涨不动，午后更是进一步把大盘推下水。19日，央行宣布进一步推进汇改，22日财税部门又出台大规模取消产品出口退税率的政策，决意要解决我国经济过度依赖外贸导致经济结构失衡的问题。海关总署署长盛光祖此前曾指出，目前，我国外贸依存度为45%，其中出口依存度为24.5%。根据《通知》，此次取消出口退税的产品主要分成六大类，包括部分钢材，部分有色金属加工材，银粉，酒精、玉米淀粉，部分农药、医药、化工产品，以及部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品。随《通知》下发的清单显示，此次被取消的产品之前享受5%到17%不等的出口退税率。这是继去年6月份第七次上调出口退税率后，财税部门首度改变出口退税率政策。

二、小QFII题材的意义

或许A股人民自身还未意识到这个新政策的利多力度，但我们有必要了解这一则消息。因为A股的资金面的旱情有望得到缓解。据媒体报道，中国证监会和国家外管局拟出台有关面向在港的中资证券和基金类公司的支持性政策，即放宽境外人民币或外汇经由此类机构来内地投资A股等市场。市场将此称作小QFII，这意味着，对于在港中资机构来说，将获得极大的发展机遇，A股也将获得不菲的增量资金。香港金管局的统计数据表明，香港人民币存款近日出现大幅增长，4月份增幅达14.3%，目前在港人民币存款达到809亿元，打破2008年5月776.75亿元的纪录，成为历史最高值。

三、基金经理们的观望态度

周一大盘暴涨之后，连着两天调整。汇改行情为何进展得如此温吞？或也与基金经理们的态度有关。多位基金经理在接受采访时指出，汇改可能短期内给股市带来一定的想象空间，但从中长期来看，这种影响会弱化。他们不会因为汇改的推进而改变既定的投资方针。忽视汇改刺激效应的基金经理们，目光依然紧紧盯在政策动向上。经过一轮减仓，大部分基金的仓位都不高，手握大量现金的他们在等待机会。某基金经理认为，在农行上市之前，市场再度出现单边暴跌的可能性不大，但这并没有给基金提供更多的机会。大家普遍认为目前是个维稳行情，这会导致一旦农行上市后，后市的预期会再度变差。对我们来说，这是一个比较大的威胁。而且，在投资对象上也很难做出明确的抉择。现在最好的方式就是持币观望。

周四与周末的这几天时间，国际市场上将陆续开启了两扇敏感的时间窗，或许这也是令A股行情举棋不定的原因二十国集团第四次领导人峰会于6月26日至27日在加拿大多伦多举行。胡锦涛将访问加拿大并出席G20峰会；美联储公开市场委员会定于北京时间周四02:15左右公布短期利率决议及政策声明，市场普遍预计美联储将维持联邦基金基准利率在0-0.25%区间不变。或许A股的大行情火侯还差一点点，我们不妨耐心再等等

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